以太坊（ETH）价格在周二、周三遭遇连续下跌，周二当日跌幅达到8%，跌破3400美元关口。此番跌势主要归因于美国强劲的经济数据对市场风险偏好的打击，引发了对于美国通胀反弹的担忧，这可能导致美联储放缓或缩减降息步伐。
具体而言，JOLTs数据显示美国职位空缺数量出现反弹，预示着未来劳动力市场可能持续强劲。
同时，一份备受关注的商业调查数据结果超出预期，显示出美国占据主导地位的服务业依然保持良好表现。
随着交易员对美国经济持续强劲、未来通胀攀升以及美联储降息幅度减少的预期增强，美国长期国债收益率大幅飙升，其中10年期国债收益率攀升至2024年4月以来的最高点，逼近4.7%。
这一局势对风险资产构成了全面压力——市场基准的“无风险”资产高收益率往往对其他资产构成压制效应，而风险较高的资产面临更大的下跌风险。
这也解释了以太坊等主要加密货币为何对这类宏观重新定价事件高度敏感，因为众多交易员将其视作一种风险/流动性交易工具。
截至目前，以太坊价格自周一中段的3700美元高点已下跌约10%，引发交易员对于新一轮价格崩盘的担忧。
以太坊是否会迅速跌破3000美元，从而威胁到特朗普选举胜利后牛市行情的延续？
宏观阻力是否会将以太坊价格压低至3000美元以下？
自美联储12月中旬的鹰派政策会议以来，宏观经济因素无疑成为加密市场以及更广泛风险资产的主要制约因素。
美联储当前对显示通胀顽固性和经济强劲的数据更为敏感，而周二的数据恰好符合这一特征。
市场对于2025年进一步降息的预期日益减弱，若本周五公布的美国12月官方就业报告强于预期，这种预期可能会进一步削弱。
这可能加剧当前的市场逆风，使以太坊等主要加密货币的价格继续处于防御态势。
从中期来看，流动性放松在2025年可能难以成为加密货币市场的主要利好因素。美联储仍在缩减其资产负债表，这一过程始于2020/2021年量化宽松（QE）高潮之后。美国流动性指标显示，自2022年中期以来，整体流动性条件基本保持稳定。
例如，Arthur Hayes美元流动性指数（通过美联储资产负债表减去纽约联储的美国财政部普通账户余额，并加上纽约联储接受的逆回购投标量计算得出）当前显示美国流动性约为6万亿美元，远低于2021年底接近7万亿美元的峰值。
当前美国的经济状况——至少从现有数据来看——很可能意味着美联储不会启动大规模的宽松政策，2025年的流动性可能仍将维持在现有水平。
若分析师期待2025年能够重现2020/2021年零利率/QE推动的牛市行情，可能会感到失望。综上所述，若金融条件持续收紧（例如美国收益率进一步上升），短期内以太坊确实有可能再次跌破3000美元。但2025年流动性匮乏是否意味着牛市已经终结？或许并非如此，原因如下：
以太坊跌破3000美元，是抄底的良机？
若以太坊价格在短期内跌破3000美元，这可能为投资者提供一个更为积极的建仓机会。
尽管当前的流动性条件在2025年不太可能为加密市场带来显著利好，但这种状况在未来几年内可能会发生变化。
更为重要的是，美国在监管和加密货币采用方面即将迎来的积极转变。
简而言之，即将上台的特朗普政府若支持加密货币，可能为美国加密行业和更广泛的市场开启一个新的繁荣时期。
美国可能正处于建立官方比特币储备的边缘，这可能引发全球争相积累这种资产的浪潮，为整个市场带来巨大的推动力。即便这一举措未能实现，特朗普政府中不乏支持加密货币的倡导者，他们有望为美国的创新和增长创造更为友好的环境。
尤为关键的是，反加密货币立场的美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）即将离职，而特朗普提议的接替者预计将终止该机构试图摧毁加密行业的行动。这对于山寨币领域而言尤为利好，因为该领域近年来受到了SEC“通过执法监管”行动的最大冲击。
特朗普及其家人也是以太坊的知名支持者，他们持有大量加密货币，甚至在以太坊区块链上推出了一个代币。
因此，尽管流动性在2025年可能不是主要因素，但这一年有望成为加密货币在更广泛采用和接受方面最为辉煌的一年。
以太坊作为唯一在美国拥有现货ETF的主要山寨币，被黑石（Black Rock）选定为优先支持的山寨币，且依然是去中心化金融（DeFi）领域的领导者，这些优势使其有望迎来强劲的一年。
